Keruntuhan Hebat Tahun 2022 (Bagian 3)
The Fed sekarang menetralkan inflasi sebelumnya. Inflasi tahun 2020 yang hebat pertama-tama masuk ke rekening Treasury AS di The Fed dan kemudian ke klien-klien favorit pemerintah. Saat pemerintah menarik rekeningnya, uang masuk ke bank dan disimpan di The Fed sebagai cadangan. Pada titik ini, inflasi bisa dipercepat. Bank-bank sudah dibanjiri dengan cadangan dan dapat memberikan kredit di atas gelombang pasang cadangan tambahan yang mengalir ke mereka. Ini kemungkinan akan terjadi karena suku bunga pasar mulai naik, jika tidak lebih awal, tetapi dengan menyedot cadangan bank, Fed membatasi potensi inflasi bank. Ekspansi kredit masih dimungkinkan, karena bank mempertahankan rasio cadangan-deposito yang secara historis meningkat sekitar 20 persen dan sejak tahun 2020 telah dibebaskan dari segala jenis persyaratan cadangan yang sah. Tetapi dengan mengurangi cadangan dalam sistem, The Fed secara efektif mencegah perkembangan ini. Setelah memuncak di lebih dari 23 persen, rasio cadangan terus menurun sejak September 2021, mencapai 19 persen pada April, seperti yang ditunjukkan pada gambar 5. Karena transaksi reverse repo berlanjut pada Mei dan Juni, kontraksi moneter yang terlihat pada kuartal pertama kemungkinan besar terjadi dan sedang berlangsung, meskipun kita harus menunggu angka pasokan uang yang lebih baru untuk mengkonfirmasi hal ini.
Apa yang terjadi sekarang?
Apa pun yang terjadi selanjutnya, satu hal yang jelas: krisis sudah menimpa kita. Penurunan pasar saham dan kekacauan pasar keuangan benar-benar epifenomena, meskipun mungkin menjadi berita utama. Kerusakan sudah dilakukan. Dan sementara saya di sini fokus pada era covid, kita sudah menuju krisis di 2019—virus corona hanya memberikan alasan untuk pesta inflasi raksasa terakhir.
Ini berarti bahwa bukan hanya malinvestasi dalam dua tahun terakhir yang perlu dibersihkan—tetapi akumulasi kehancuran modal dalam lima belas tahun terakhir yang sekarang menjadi nyata. Berapa banyak modal yang terbuang di perusahaan rintisan teknologi yang tidak memiliki peluang untuk menghasilkan keuntungan? Seperti yang ditunjukkan oleh artikel The Atlantic ini, sejumlah besar modal dituangkan ke dalam proyek-proyek teknologi yang ditujukan untuk gaya hidup milenium urban yang trendi—dan sekarang karena mereka tidak dapat menutupi biaya operasional dengan infus modal ventura yang tak ada habisnya, harga melonjak dan perusahaan merumahkan pekerja. Ledakan dalam konstruksi juga berakhir, karena permintaan untuk perumahan tidak mungkin tetap tinggi karena suku bunga hipotek naik.
Kemungkinan besar, The Fed tidak akan tetap berada di jalurnya. Tekanan dari keuangan dan dari pemerintah kemungkinan akan memaksanya kembali ke inflasi, tetapi inflasi ini tidak dapat mencegah kehancuran. Seperti yang ditunjukkan Ludwig von Mises, Anda tidak dapat mengatasi krisis ekonomi dengan suntikan uang kertas lagi; krisis akan memainkan apa pun yang diputuskan oleh bank sentral. Apa yang dapat dilakukan The Fed adalah terus mendanai pemerintah dan menyelamatkan sistem keuangan ketika mereka berada di bawah tekanan. Keduanya akan sangat inflasi.
Kita seharusnya tidak merayakan The Fed karena menahan diri untuk tidak menggelembungkan jumlah uang beredar saat ini—bagaimanapun juga, kecerobohan sebelumnya yang menyebabkan masalah dimulai—tapi mari berharap The Fed tetap berada di jalurnya untuk saat ini.1 Semakin lama putaran inflasi yang baru terjadi. tertunda, pembersihan malinvestasi dan keuangan dunia badut akan lebih radikal. Inflasi yang tinggi juga mungkin terjadi, bahkan lebih mungkin, mengingat tekanan politik.
- Source : greatgameindia.com
