Seberapa Independen Seharusnya Bank Indonesia?
Penting untuk mempertanyakan teori bahwa bank sentral harus menempati ruang kebijakan otonom mereka sendiri. Seberapa independen seharusnya Bank Indonesia?
Selama kesaksian Kongres Amerika Serikat pada Februari, Senator Partai Republik Joe Kennedy mencoba untuk menekankan pada Jerome Powell, ketua bank sentral AS Federal Reserve, apakah dia mendukung rencana stimulus US$1,9 triliun atau tidak.
Dikutip dari The Diplomat, Powell menjawab: “Pada setiap kesempatan publik ketika saya ditanya tentang hal itu, saya mengatakan tidak pantas bagi Federal Reserve untuk memainkan peran dalam diskusi fiskal tentang ketentuan tertentu dalam undang-undang tertentu.” Selama persidangan, dia membatasi mandat stabilitas harga bank yang sempit dan menolak berkomentar langsung tentang apa pun di luar itu.
Pemisahan kebijakan fiskal dan moneter ini juga sempat menjadi perbincangan hangat di Indonesia beberapa bulan lalu. Selama Krisis Keuangan Asia, keruntuhan rupiah menjerumuskan Indonesia ke dalam krisis neraca pembayaran.
Reformasi yang dipimpin IMF selanjutnya meresmikan independensi kebijakan Bank Indonesia. Ini dimaksudkan untuk melindungi bank sentral negara dari pengaruh politik saat menjalankan mandatnya untuk menjaga kestabilan mata uang, catat James Guild di The Diplomat.
Namun pada akhir 2020, di tengah RUU Omnibus kontroversial yang memperluas kekuasaan negara terpusat atas nama pembangunan ekonomi, proposal diajukan untuk membangun kendali pemerintah yang lebih langsung atas kebijakan moneter. Banyak komentator dengan cepat menggolongkan upaya tersebut sebagai serangan terhadap independensi bank sentral, dan membingkainya sebagai hal negatif yang akan mengguncang kepercayaan pasar dan mengarah pada penjarahan kas publik. Dengan munculnya protes seperti itu, proposal itu ditunda.
Namun mengapa bank sentral harus dibatasi dalam ruang kebijakan otonom mereka sendiri? Mengapa kebijakan moneter dan fiskal tidak dikoordinasikan secara aktif? Mengapa ketua bank sentral seperti Jerome Powell harus berpura-pura tidak memiliki pendapat tentang paket stimulus fiskal atau pemotongan pajak yang sangat besar?
Menurut Guild, kenaikan moneter dengan mengorbankan kebijakan fiskal mencerminkan kemenangan filosofi moneter Milton Friedman bahwa aktivitas ekonomi paling baik diatur melalui alat kebijakan yang sederhana dan netral seperti tingkat bunga.
Pada dasarnya, ahli moneter percaya bahwa ada satu, atau mungkin beberapa, suku bunga alami, tingkat di mana pertumbuhan ekonomi dapat dimaksimalkan dengan inflasi yang stabil. Karena ini diyakini oleh beberapa orang sebagai ambang batas yang wajar tetapi tidak dapat diobservasi, maka secara alami menetapkan tingkat suku bunga sebaiknya diserahkan kepada penengah netral yang akan mengelola kebijakan secara klinis.
Inilah sebabnya mengapa bank sentral menjadi semakin independen dari kecurangan politik yang seharusnya lebih kotor dari kebijakan fiskal, diserahkan kepada perangkat teknokratis mereka sendiri untuk mengejar tingkat bunga yang sempurna dalam ekuilibrium. Di pasar negara berkembang seperti Indonesia, tujuannya biasanya untuk menggunakan alat kebijakan netral ini untuk menghasilkan nilai tukar yang optimal, kata Guild.
Namun bagaimana jika tidak ada tingkat bunga alami? Bagaimana jika tingkat kebijakan yang seharusnya netral ini benar-benar mencerminkan pilihan politik yang dibuat oleh manusia berdasarkan penilaian terbaik mereka? Jika itu masalahnya, Guild memaparkan, maka logika menjaga kebijakan fiskal dan moneter yang dipisahkan satu sama lain mulai melemah.
Hampir 60 tahun yang lalu, ekonom Joan Robinson menulis bahwa ahli moneter menyukai tingkat kebijakan karena “menyembunyikan masalah pilihan politik di bawah mekanisme yang tampaknya tidak bersifat pribadi”. Dia sadar bahwa pendekatan netral-nilai ini menarik justru karena impersonalitasnya, dan dia menolaknya, dengan menulis: “Tidak ada kebijakan yang tepat; itu semua adalah masalah penilaian.”
Jika demikian, menurut Guild, maka penilaian semacam itu harus dilakukan dengan koordinasi yang erat dengan otoritas fiskal, terutama pejabat terpilih yang bertanggung jawab kepada pemilih. Bank Indonesia saat ini menghasilkan miliaran dolar dari hutang pemerintah karena negara mengalami defisit besar untuk mendanai upaya stimulus COVID-19.
Operasi semacam itu menuntut tindakan yang terkoordinasi erat antara bank sentral dan otoritas fiskal, dan tidak ada yang salah dengan hal itu. Kita telah dikondisikan untuk berpikir sebaliknya, tetapi kebijakan fiskal dan moneter adalah pelengkap alami, jadi mengapa mereka tidak harus lebih aktif dikoordinasikan?
Bentuk persis dari pengaturan semacam itu tentu saja masih menjadi pertanyaan terbuka. Namun para teknokrat di Bank Indonesia yang sebenarnya membuat kebijakan sangat pandai dalam pekerjaan mereka.
Guild menekankan, tidak adil untuk berasumsi bahwa melemahkan kesenjangan antara kebijakan fiskal dan moneter akan secara otomatis mengakibatkan pencurian massal, dan bahwa pasar menolak koordinasi seperti itu yang hanya menyoroti masalah dengan membiarkan pasar mengambil keputusan akhir tentang kebijakan moneter negara.
Garis pemisah tidak perlu dihancurkan, tulis Guild, tetapi penetapan kontrol bank sentral yang lebih ketat yang ditolak begitu saja di Indonesia, mengungkapkan sejauh mana Milton Friedman masih hidup di benak kita semua.
- Source : www.matamatapolitik.com
