Déficit, impôts, instabilité : Moody’s alerte sur la trajectoire budgétaire française

Les essentiels de cette actualité

L’agence de notation Moody’s a jeté un pavé dans la mare lundi 26 janvier en prévoyant un déficit public français de 5,2 % du PIB en 2026, dépassant les 5 % espérés par Bercy.

« L’objectif de déficit de 5,0% est légèrement inférieur à notre prévision d’un déficit atteignant 5,2% en 2026 », assène l’agence sans ménagement.

Le plan gouvernemental reposerait donc en grande partie sur une nouvelle vague de hausses fiscales, qui pèserait encore davantage sur des ménages déjà affectés par une inflation persistante.

« La réduction du déficit en 2026 reposera essentiellement sur une augmentation des recettes », relève Moody’s.

Parallèlement, « les dépenses devraient augmenter dans une mesure supérieure à celle prévue dans le projet de loi de finances du gouvernement, même si leur taux de croissance réelle devrait s’avérer légèrement inférieur à celui du PIB en 2026 », ce qui suggère une trajectoire budgétaire toujours sous tension malgré les promesses officielles de rigueur.

Sébastien Lecornu vise un déficit public à 5% du PIB en 2026: l'agence Moody's n'y croit pas et s'attend même à un vote encore plus difficile pour le budget 2027https://t.co/iJWVU29Ssz pic.twitter.com/B1DC6ZsGKm

— BFM (@BFMTV) January 26, 2026

La notation Aa3 de Moody’s et l’instabilité politique française

Moody’s assortit sa notation Aa3 sur la dette souveraine française d’une perspective négative, pointant une instabilité politique qui complique toute réelle maîtrise des dépenses.

L’agence souligne une situation politique tendue, qui rend difficile toute réduction significative des dépenses publiques, seule susceptible de rassurer durablement les marchés et de préserver la crédibilité financière de la France.

Face à ces hausses fiscales et à l’inflation qui érode le pouvoir d’achat, l’État apparaît de plus en plus fragile, exposé aux évaluations des agences de notation, dans un contexte budgétaire marqué par de fortes contraintes structurelles.

Le chaos parlementaire et le budget 2027 sous tension électorale

Le gouvernement de Sébastien Lecornu gouverne sans majorité stable à l’Assemblée nationale. Le budget 2026 n’a pas pu être voté dans les délais, forçant l’exécutif à recourir à l’article 49.3 pour l’adopter sans vote.

« Le vote du budget 2027 aura lieu moins de six mois avant l’élection présidentielle française prévue au printemps de la même année, ce qui risque de durcir les positions de négociation des partis et de compliquer davantage l’obtention d’un accord entre les blocs », commente Moody’s.

Dans ce climat déjà tendu, les blocs politiques pourraient se retrancher davantage, rendant tout compromis plus difficile et accentuant l’instabilité d’un État déjà fragilisé par une dette en forte progression.