Représailles de la Russie : Moscou nationalise les entreprises occidentales

Prochaine étape de la guerre des sanctions : la Russie place les entreprises énergétiques étrangères sous la tutelle de l'État. Une extension à d'autres entreprises est possible.

Les actionnaires des sociétés russes peuvent s'attendre à de généreux dividendes. La Bourse de Moscou a atteint son plus haut niveau depuis plus d'un an. Les investisseurs particuliers ont de plus en plus fait le plein de titres vendus après l'invasion de l'Ukraine, a rapporté vendredi le Financial Times .

L'indice phare de la bourse de Moscou Moex dépassait 2620 points vendredi, soit plus de dix pour cent au-dessus du niveau d'avril 2022 - quelques semaines après le début de l'invasion russe de l'Ukraine.

Marchés financiers réservés aux acteurs nationaux

Le rebond du marché s'est produit malgré l'imposition de sanctions occidentales destinées à paralyser le système financier russe. Moscou a répondu aux mesures en interdisant à la plupart des investisseurs étrangers de vendre leurs avoirs.

En outre, une législation a été promulguée pour freiner la fuite des capitaux en limitant les réserves sur les comptes bancaires étrangers. En l'absence d'opportunités d'investissement à l'étranger, les investisseurs russes ont investi leur épargne dans des sociétés telles que Lukoil, Gazprom et Sberbank, qui représentent ensemble environ 40 % de la valeur totale du marché boursier.

Vasily Astrov, économiste et expert russe à l'Institut d'études économiques internationales de Vienne, a déclaré au Berliner Zeitung : "Bien sûr, les marchés financiers russes sont désormais principalement dirigés par des acteurs nationaux car la proportion d'investisseurs étrangers n'est que très faible. Par conséquent, les transactions individuelles jouent un rôle plus important et se reflètent donc plus fortement dans la dynamique des prix. » Après le retrait des capitaux étrangers, le volume des transactions en 2022 a chuté de 41 % par rapport à l'année précédente .

Uniper et Fortum sous contrôle russe

En août 2022, le président Waldimir Poutine a signé un décret selon lequel les entreprises étrangères des deux secteurs économiques stratégiques de l'énergie et de la finance doivent obtenir l'approbation explicite du président. Ces mesures ont encore été renforcées cette semaine. Le gouvernement russe a pris le contrôle mardi des filiales russes des sociétés énergétiques Fortum de Finlande et Uniper d'Allemagne. Les mesures sont considérées comme un coup de pouce de la part de la Russie . Parce que l'année dernière, de nombreux États occidentaux avaient confisqué des actifs russes, y compris les ramifications Gazprom-Germania et Rosneft-Germany.

Ces règles sont à nouveau renforcées. Mardi soir, Poutine a signé un autre décret sur "la protection de la propriété et des intérêts nationaux russes". Cela permet à l'État d'exercer un «contrôle temporaire» sur les actifs des entreprises de pays que le gouvernement classe comme «États hostiles». L'agence d'État pour la gestion immobilière doit gérer le capital étranger en tant que fiduciaire à titre intérimaire.

La filiale d'Uniper, Unipro et Fortum, sont les seules sociétés explicitement nommées dans les documents liés au décret présidentiel. Cependant, le porte-parole présidentiel Dmitri Peskov a annoncé que toutes les entreprises associées à des "États hostiles" pourraient éventuellement être également touchées. Le contrôle de l'État a été imposé sur Unipro et Fortum parce qu'elles sont les plus importantes pour le secteur énergétique russe. « Cela garantit que les entreprises qui sont importantes pour l' économie fonctionnent de manière stable. Nous ne couvrons que nos propres risques », a déclaré Peskow.

Alliés dans l'UE

Jusqu'à présent, les entreprises étrangères ont été autorisées à vendre leurs actions à l'État russe sous des conditions strictes. Le produit ne peut s'élever qu'à un maximum de la moitié de la valeur marchande estimée, et la Russie conserve dix pour cent des bénéfices de l'entreprise. Les entreprises occidentales utilisent ces taxes spéciales pour financer indirectement le budget de guerre russe.

Astrov dit que le gel des avoirs occidentaux est une mesure de représailles. Moscou avait depuis longtemps ce plan dans le tiroir. "J'ai été surpris que cela ait pris autant de temps", a déclaré Astrov dans une interview au Berliner Zeitung. Il soupçonne des considérations politiques derrière cette décision, car outre Uniper et Fortum, le géant italien de l'énergie Enel est également impliqué en Russie. Cependant, il peut continuer à faire des affaires. L'Italie, la Hongrie et l'Autriche sont les pays de l'UE dont les entreprises sont encore présentes sur le marché russe. Sur le marché financier russe, la banque italienne Unicredit et la Raiffeisenbank autrichienne, par exemple, réalisent toujours de gros bénéfices et sont exemptées des sanctions russes et occidentales.

Hausse des salaires et plein emploi

Dans l'ensemble, Astrov dit que les sanctions occidentales ne sont pas très efficaces. « L'économie russe se porte plutôt bien. La Russie était assez bien préparée à certaines sanctions, notamment dans le secteur financier. Ils avaient de bonnes bases macroéconomiques. » Le budget de l'État était soutenu par les recettes, qui étaient dopées par le prix élevé du pétrole. L'augmentation des recettes fiscales pourrait être utilisée pour financer la production d'armements, mais aussi pour augmenter les salaires dans le secteur public. Cela a soutenu la demande intérieure, souligne Astrov.

Selon Astrov , l'indice Standard & Poor's Purchasing Manager Index (PMI) publié par l'agence de notation américaine a récemment montré une amélioration significative du secteur des services russe . De nombreuses entreprises russes se plaignent désormais d'une pénurie de main-d'œuvre en raison de la forte demande. "Ce n'est pas une condition qui parle pour une crise", dit Astrov. Le taux de chômage était de 3,5 % en février, ce qui signifie qu'il y avait presque le plein emploi. Cependant, il existe également des raisons tangibles au manque de demande sur le marché du travail. Parce que beaucoup de Russes ont dû rejoindre l'armée ou émigré.