Des signes clairs montrent que la grande crise des dérivés vient de commencer

Warren Buffett avait appelé une fois les crédits dérivés comme étant des «armes financières de destruction massive», et il était inévitable qu’ils allaient commencer à faire des ravages sur notre système financier à un certain point.

Alors que les choses peuvent sembler quelque peu calme à Wall Street pour le moment, la vérité est que beaucoup de difficultés sont en train de bouillonner juste sous la surface.

Comme vous le verrez ci-dessous, quelque chose est arrivé à la mi-Septembre qui exigeait une hausse sans précédent de 405 milliards de dollars de garanties du Trésor sur les prises de pension. Je sais – ca semble très compliqué, donc je vais essayer de le décomposer plus simplement pour vous. Il semble que certaines très grandes institutions ont commencé à rencontrer une quantité importante de problèmes à cause des choix irresponsables qu’ils ont fait. J’avais averti de tout ça et que ça arriverait, encore et encore. En réalité, j’ai tellement écrit à ce sujet que mes lecteurs réguliers en ont probablement marre d’en entendre parler. Mais c’est bien ce qui va provoquer l’effondrement de notre système financier.

De nombreuses personnes vont se fâcher si je compare les transactions sur les produits dérivés au casino, et sans doute qu’il serait plus politiquement correct de décrire la plupart de ces produis dérivés comme étant une forme d’assurance. Les grandes institutions financières nous assurent qu’ils ont fait passer la plupart des risques sur ces contrats à d’autres et qu’il n’y a donc aucune raison de s’inquiéter, selon eux.

Eh bien, personnellement, je n’adhère pas à leurs explications, et beaucoup d’autres personnes non plus. D’un point de vu élémentaire, les produits dérivés, c’est l’économie casino. Ceci est l’aspect que Jeff Nielson a expliqué de manière très éloquente dans une note qu’il a récemment publié…

Personne ne “comprend” les produits dérivés. Combien de fois les lecteurs ont entendu cette question: ” s’il vous plaît, pourriez-vous arrondir au millier le plus proche ? ” Pourquoi personne ne comprend ce que sont les produits dérivés ? Pour beaucoup, la réponse à cette question est que cela demande trop de réflexion. Pour les autres, la réponse est qu’ils ne veulent même pas s’y intéresser.

Les dérivés sont des paris comme au casino. Cela n’est pas une métaphore ou une analogie voire une généralisation. Les dérivés sont bien des paris et c’est tout ce qu’ils représentent. Et c’est tout ce qu’ils peuvent être.

Une très grande institution financière qui semble avoir de sérieux ennuis avec ces armes financières de destruction massive est Glencore. A un moment, Glencore avait été considérée comme la 10ème plus grande entreprise de la planète, mais maintenant elle semble tomber en lambeaux, et une grande partie de leur misère semble être liée aux produits dérivés. Ce qui suit provient de ZeroHedge…

Ce qui est particulièrement préoccupant, disaient-ils, c’était l’utilisation par Glencore des instruments financiers tels que les produits dérivés pour couvrir leurs échanges de biens physiques contre les fluctuations de prix. La société avait en brut, 9,8 milliards dollars de produits dérivés en Juin 2015, en baisse par rapport au 19 milliards de dollars sur de telles positions à la fin de 2014, entraînant les investisseurs à s’interroger sur cette compagnie au sujet de cette chute.

Glencore a expliqué aux investisseurs que ce chiffre avait chuté d’une manière si brutale en raison de la volatilité du marché cette année, voilà ce qu’avaient expliqué les personnes briefées par Glencore. Lorsque les prix varient considérablement, cela peut faire croître la valeur des positions de couverture.

L’année dernière, il y avait des mouvements de prix extrêmes, en particulier sur le marché du pétrole, qui ont chuté de 114 dollars environ le baril en Juin à moins de 60 dollars le baril à la fin du mois de Décembre.

Cette réponse n’a pas été satisfaisante, a déclaré Michael Leithead, un gestionnaire de portefeuille de Fonds d’obligations à EFG Asset Management, qui gérait 12 milliards de dollars à la fin du mois de Mars et qui a investi dans la dette de Glencore.

Selon Bank of America, le système financier mondial a une exposition globale d’environ 100 milliards de dollars sur Glencore. Donc, si Glencore faisait faillite, ce serait un événement majeur. À ce stade, Glencore est probablement le candidat le plus susceptible d’être «le prochain Lehman Brothers”.

Et ce n’est pas que Glencore qui est en difficulté. D’autres géants financiers tels que Trafigura sont ainsi dans une profonde détresse. Collectivement, le système financier mondial a environ 500 milliards de dollars d’exposition sur ce type d’entreprises …

Pire encore, car ce n’est pas juste Glencore auxquels les banques sont exposées, mais au reste du marché des matières premières, leur exposition brute explose jusqu’au nombre impressionnant de:

Pour les banques, bien sûr, Glencore ne peut pas être leur seule exposition sur le marché de matières premières. Nous considérons que d’autres vecteurs tels que Trafigura, Vitol et Gunvor peuvent figurer aux bilans des banques soit (100 milliards de dollars x 4?)

Ces 500 milliards de dollars qui ont une exposition avec un très fort effet de levier sur les matières premières est la classe d’actifs qui a été fracassée cette dernière année.

Les médias traditionnels ne parlent pas beaucoup de tout cela encore, ce qui est probablement une bonne chose. Mais dans les coulisses, les grandes manoeuvres ont déjà eu lieu.

Quand je suis tombé sur l’information que je suis sur le point de partager avec vous, j’étais complètement abasourdi. Elle provient de Investment Research Dynamics, et elle montre très clairement que tout n’est pas ” OKAY ” dans le monde financier …

Quelque chose s’est produit dans le système bancaire en Septembre qui nécessitait une prise massive de pension afin d’obtenir la plus importante garantie en injection du Trésor sur la prise de pension. Habituellement, la Fed pourrait s’engager dans des prises en pension de routine comme un moyen de gérer son taux directeur. Cependant, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, il y a eu des pointes soudaines avec des quantités de prise en pension qui ont tendance à correspondre à une sorte de crise – la plus évidente étant de facto l’effondrement du système financier en 2008:

Qu’est-ce qui dans le monde pourrait provoquer une hausse de cette ampleur?

Eh bien, ce même article que je viens de citer relie les problèmes à Glencore avec cette intervention sans précédent…

Ce qui est encore plus intéressant est que la pointe des prises en pension s’est produite en même temps – le 16 Septembre – que la plongée vertigineuse qu’avait entrepris le marché financier pendant 8 jours, avec une baisse de 6 % du S&P500 sur cette période. Vous noterez que c’est au même moment que le crash des actions et obligations de Glencore a commencé. Il a été suggéré par les analystes qu’un défaut sur les dérivés de crédit de Glencore, soit par Glencore ou par des entités financières utilisant des produits dérivés en misant contre cet événement serait analogue au moment ” Lehman Bothers ” qui avait déclenché l’effondrement de 2008.

La responsabilité sur le plongeon des marchés financiers a été rejeté sur la Fed dans son incapacité à relever ses taux d’intérêt. Cependant cela semble n’être rien de plus qu’une histoire de couverture intelligente pour quelque chose de beaucoup plus catastrophique qui a commencé à se développer loin des regards au sein des fonctions de gestion de la liquidité du système bancaire mondial.

Retour en 2008, Lehman Brothers n’allait pas “parfaitement bien” une journée et puis s’est effondrée soudainement le lendemain. Il y avait des problèmes qui bouillonnaient juste avant.

Eh bien, la même chose se passe maintenant à des géants bancaires comme pour la Deutsche Bank, et dans des entreprises de négoce de matières premières tels que Glencore, Trafigura et le Groupe Noble.

Et bien sûr, un grand nombre de petits poissons commencent à imploser ainsi. J’ai trouvé cet exemple posté sur Business Insider plus tôt aujourd’hui…

Le 11 Septembre, Spruce Alpha, un petit hedge fund qui fait partie d’un groupe d’investissement plus grand, a envoyé un bref rapport aux investisseurs.

La lettre dit que le fonds de 80 millions de dollars avait perdu 48 % en un mois, selon le rapport de performance vu par Business Insider.

Aucun commentaire dans la note. Aucune explication. Seulement des chiffres bruts.

Wow – comment est-ce possible de perdre 48 % sur un seul mois ?

Il serait difficile de le faire, même si vous étiez en train d’essayer de perdre de l’argent exprès.

Malheureusement, plus nous nous enfoncerons dans cette crise et plus ce genre de scénario se répétera encore et encore .

Pendant ce temps, nos ” dirigeants ” continuent de nous dire qu’il n’y a rien à craindre. Par exemple, considérez juste ce que l’ancien président de la Fed Ben Bernanke a dit …

L’ancien président de la Réserve fédérale américaine, Ben Bernanke ne voit pas de bulles se formant dans les marchés mondiaux actuellement.

Mais il ne pense pas que vous devriez le croire sur parole.

Et même si vous le faisiez, ce n’est pas la bonne question à poser de toute façon.

Prenant la parole lors d’un événement du Wall Street Journal, le mercredi matin, Bernanke a déclaré: «Je ne vois pas de grandes anomalies évidentes de prix. Rien de ce qui ressemble à la bulle immobilière avant la crise, par exemple. Mais vous ne devriez pas me faire confiance. “

Je suis d’accord avec cette dernière phrase. Bernanke était le seul à nous dire qu’il n’y a aurait pas un retour à la récession de 2008, même si après une autre avait déjà pris le relais. Il était complètement paumé à l’époque et il l’est complètement aujourd’hui.

La plupart de nos «dirigeants» soit ne comprennent pas ce qu’il se passe ou soit ils ne sont pas disposés à nous dire la vérité.

Donc, cela signifie que nous devons essayer de comprendre les choses pour nous-mêmes et du mieux que nous pouvons. Et maintenant il y a des signes tout autour de nous qu’une autre crise du même type que celle de 2008 a déjà commencé.

Personnellement, je souhaite qu’il y ait beaucoup plus de jours comme aujourd’hui où les marchés ont été relativement calmes et avec peu de nouvelles majeures dans le monde.

Malheureusement pour nous, ces jours de paix relative et de tranquillité sont sur le point d’arriver à une fin très brutale.