Le CAC 40 au plus haut depuis 2007

L'indice phare de la Bourse de Paris a dépassé son pic d'avant-crise après avoir ouvert en forte hausse mardi, porté par les espoirs de reprise. Il n'est plus très loin de son record de 2007 et réalise l'une des meilleures performances parmi les Bourses mondiales depuis le début de l'année.

Rien ne semble pouvoir arrêter le CAC. L'indice phare de la Bourse de Paris a bondi à l'ouverture et dépassé son pic d'avant-crise. Il a ouvert à 6.155,89 points, en hausse de 0,87 %. L'indice parisien a bondi de 10,89 % depuis le début de l'année, faisant fi de la remontée des taux obligataires , de la recrudescence de l'épidémie en Europe ou encore de la déroute du fonds Archegos . L'indice paneuropéen STOXX 600 a également effacé son pic d'avant-crise mardi pour atteindre un nouveau record historique. Le CAC 40 affiche parmi les meilleures performances boursières mondiales en 2021, devant le DAX allemand (+10,12 %), le Dow Jones (+9,54 %) ou le S & P 500 (+8,57 %). Il a même battu à plate couture l'indice Nasdaq, à forte coloration technologique, en hausse de seulement 6,34 % cette année.

Le CAC 40 n'a évolué à de tels niveaux qu'à deux reprises par le passé, en 2007 et en 2000. Il est désormais à un cheveu de son pic de 2007 (6.168,15 points), mais encore à quelques encablures de son record historique de 6.922 points inscrit le 4 septembre 2000. L'indice parisien brille alors même que de nouvelles restrictions d'activité ont été annoncées pour lutter contre la troisième vague épidémique. Les marchés se projettent en effet dans l'après-covid, préférant ignorer les difficultés du moment. L'annonce d'un plan d'investissement de plus de 2.200 milliards de dollars aux Etats-Unis lui a donné un nouvel élan. En un peu plus d'un an, la Bourse de Paris a complètement effacé les traces de la crise .

Contexte économique porteur

Du moins en surface. Sous le capot, le CAC d'aujourd'hui n'est plus vraiment le même qu'en février 2020. La moitié de l'indice est en recul sur la période, avec des chutes parfois importantes comme pour Unibail-Rodamco-Westfield (-44 %) ou la Société Générale (- 28 %). A l'inverse, certains industriels ont largement profité de la perspective d'un emballement de l'activité économique mondiale et de la remontée du prix des matières premières, à l'instar d'ArcelorMittal (+62 %), Saint-Gobain (+44 %) ou Schneider Electric ( + 35 %). Au niveau sectoriel, la domination du luxe, relativement épargné par la crise, s'est accentuée au détriment de l'aéronautique et de l'énergie. LVMH est notamment devenu la première capitalisation européenne , devant Nestlé.

La Bourse de Paris peut-elle espérer dépasser prochainement son plus haut historique ? Le contexte est en tout cas porteur. La confiance des agents économiques a fortement progressé en Europe ces derniers mois, de même que les indices PMI, ce qui laisse présager d'une reprise solide de l'activité économique dès que les conditions sanitaires le permettront. Les anticipations de bénéfices des grandes entreprises françaises ont encore grimpé depuis le début de l'année, à + 56 % sur un an pour le CAC 40, selon UBS.

Modération du rythme de hausse

Mais après l'envolée de ces derniers mois, une part importante du rebond économique attendu est déjà intégrée dans les cours. Les valorisations des entreprises du CAC sont parmi les plus élevées en Europe et se rapprochent du niveau des entreprises américaines. « Alors que les actions et les rendements obligataires ont maintenant entièrement récupéré leurs pertes du premier trimestre 2020, la reprise est en train de passer à une phase plus mature et plus volatile », avertit Emmanuel Cau de Barclays.

Certes, l'Europe et le CAC disposent encore de moteurs de performance dans le secteur bancaire - ou encore dans l'aéronautique, toujours engluée dans la crise -, mais leur potentiel de hausse est désormais plus limité. Barclays s'attend à des gains supplémentaires d'environ 4 % pour les indices européens cette année, un rythme de progression en net ralentissement par rapport aux derniers mois.